百勝電機行業迎來一季度創（chuàng）新高

     4月14日，電機行業三家公司的一季度業績預報吸引了大家的（de）注意力（lì）。這些讓人矚目的（de）業績被業內認為是行業回暖的標誌。其中，汽車、工程（chéng）電機、機床和電（diàn）機基礎件被（bèi）業（yè）界認為是子行業中增速最（zuì）快的行業。第一創業證券最為看好工程電機（jī）子行業，由於工程電機（jī）估值偏低，估值的修複將帶來（lái）高收益。重點股票推薦股本較小、增長潛力較大的公司，如星馬汽車、安（ān）徽合力和中聯重科。
     今（jīn）年1-2月份，國內電（diàn）機行業完成工（gōng）業產值1.75萬億，同比增長45.5%，增速創近幾年來的曆史（shǐ）最高（gāo）水平（píng），行業景氣度已創曆史新高。第一創業（yè）證券（quàn）分（fèn）析師表示，電機行業1-2月（yuè）份的出口產值雖未恢複到2008年同期水平，但出口同比增幅（fú）已大幅轉正。且自2009年12月份開始（shǐ），出口產值的單月增（zēng）速不斷上升，這一信息（xī）顯示電機行業海外（wài）需求（qiú）已經恢複。
     對於投資拉動的快速增長帶來的投資“過熱”擔憂，雖然多家機構都預（yù）測二季度CPI和PPI將接近或繼續超越2月份的高位水平，但國聯證券的行業分析師表示，“這不會（huì）影響電機行業整體的回暖趨（qū）勢。因為（wéi）國（guó）家宏觀調控較（jiào）多關注房地產，而不會（huì）影響到對電機行業有較大影響的基（jī）建投資。”
     在（zài）電（diàn）機行業中構成較大成本比重的鋼鐵價格，也是影響行業毛利率的一個重要（yào）因素。2010年鋼（gāng）鐵價格持續上漲，但江南證券分析師魏萌認為不（bú）會導致行業利潤率下降，最直接的原因在（zài）於去年產能過（guò）剩，電機行業（yè）的企業在低位建立原材料庫存抵禦鋼材價格波動。第一創業證券分析師郭強則認為，電機行業（yè）的收入增加加速導致毛（máo）利率受到鋼鐵價格（gé）上漲的影（yǐng）響較（jiào）小（xiǎo）。長城證（zhèng）券認為鋼材價格上漲是確定性事件，但建議暫時規避受（shòu）原材料價格影響較大的（de）低毛利率產品及相關企業（yè）。
    估值修複帶來50%高收益？
    來源於中國工程電機協會的數據顯示，2010年1-2月各電機（jī）子行業都取得了較好的增長（zhǎng），其（qí）產值增長均達到22%以上，其中工程電機行業增長達51.9%。上述三家已預告一季度（dù）業績的公司即屬於（yú）工程電機子行（háng）業，國聯證券的行業分析師表示，三家公司一季度業績的爆發性增長一方麵（miàn）是因（yīn）為上年較低的基（jī）數，一（yī）方麵受益於金融危機過後國內固定資產投資的恢複（fù）。這三家均是產業的龍頭企業（yè），是該行業（yè）的白馬股，具有長期投資價值。同時，由於09年國內在建項目的（de）完工率隻有46%，第一（yī）創業證券分（fèn）析師認為目前投資仍處於快速擴（kuò）張的狀態，國內固定資產投資將保持較快增長從而繼續拉動對工程電機（jī）的需（xū）求。
    隨著政府加大對房地產商屯地的打擊力度將直接導致房地產開工的上升，今年1-2月的房地（dì）產投資增速已經恢複到30%的高位（wèi）。另一（yī）方麵，政府主導的投資力度並未減弱，今年中央投資仍（réng）有7.4%的（de）增長。加上國家（jiā）大力推進的區域經濟發展規劃也是投資增長的主要（yào）動力，建（jiàn）築電機行業將是電機行業中最為（wéi）受益（yì）的一個板塊。

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